Инвесторы продолжают выводить капитал из российского рынка

(обзор ситуации на 04.08.2014)

      В понедельник внешний фон оцениваем, как позитивный. Фьюч на S&P 500 растет, основные индексы бирж АТР, за исключением Японии, в плюсе. Фьюч на Brent торгуется в районе $105. С начала 2014 года индекс РТС потерял примерно 16%, ММВБ - 10%. Внимание участников российского рынка по-прежнему приковано к ситуации в Украине и санкциям ЕС и США. Геополитический дисконт и отсутствие внутренних драйверов роста подстегивает инвесторов на вывод капитала из российского рынка.
      По данным Emerging Portfolio Fund Research, в период с 24 по 30 июля отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции, продолжился и составил $33 млн. Из-за украинского кризиса рынок РФ растерял корреляцию с другими площадками. Потерялась корреляция даже с сырьевыми индексами. Негативом также стало неожиданное повышение на позапрошлой неделе ЦБ РФ ключевой процентной ставки до 8%%: ужесточение монетарной политики и удорожание стоимости долга снижает интерес инвесторов к рисковым активам.
      Монетарная политика ФРС США на фоне геополитических рисков для рынка РФ отошла на второй план. Однако это отнюдь не второстепенный аспект для инвесторов. Ориентировочно в октябре 2014 года будет завершена проводимая ФРС программа выкупа активов QE3. Вслед за выходом из нее при дальнейшем улучшении состояния экономики США глобальные инвесторы будут закладываться на довольно скорое повышение ключевой процентной ставки. Полагаем, что примерный срок повышения ставки может быть намечен осенью на сентябрьском заседании ФРС. Рост ВВП США, превысивший прогнозы аналитиков, и сокращение уровня безработицы – весомые основания для ФРС приблизить сроки увеличения ключевой процентной ставки. На этом фоне укрепится доллар, резко возрастет давление на развивающиеся экономики, под раздачу попадет и российский рынок.
      При таком раскладе мы полагаем, что в настоящее время инвестировать в российский рынок нецелесообразно. В ближайшие полмесяца видим диапазон 1340-1460 пунктов по индексу ММВБ и 1170 – 1285 по индексу РТС.

      www.brokerkf.ru
      www.kfe.ee

      Александр Ялыгин (редакция Оинги)


Архив комментариев КИТ Финанс Брокер: 2014, 2013