Нисходящий тренд по-прежнему актуален

(обзор за 24.06.2026 и на 25.06.2026)

      В полном соответствии с нашими предположениями в среду российский рынок возобновил движение в рамках остающегося актуальным нисходящего тренда. Индекс Мосбиржи после безуспешных попыток продолжить отскок развернулся вниз и переписал минимум за три с лишним года в районе 2230 пунктов, откуда отскочил вверх. Основная сессия была закрыта на отметке 2243,47 пункта (-3,96% к закрытию основной сессии вторника), вечёрка — на отметке 2251,9 пункта (-3,51% к закрытию вечёрки вторника). Таким образом, индекс Мосбиржи опустился на уровни начала 2023 года.

      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром -3,82%, ЛУКОЙЛ -3,84%, Норникель -4,15%, Роснефть -3,09%, Сбер -1,72%, Сургут -4,78%, Татнефть -5,93%. В аутсайдерах среди более-менее ликвидных бумаг, кроме Татнефти, оказались АФК Система (-5,84%), РУСАЛ (-5,79%) и ВК (-5,57%). Объёмы сделок возросли и превысили средние уровни.

      Ключевым фактором давления на российский рынок остаётся геополитика. На фоне урегулирования ближневосточного конфликта стоимость нефти снизилась до довоенных уровней, к этому падению присоединились газ и металлы. На украинском и западном направлениях напряжённость сохраняется на высоком уровне, перспективы урегулирования не просматриваются. Лавров заявил на "примаковских чтениях" о требовании новых уступок после Анкориджа и добавил, что Москва не будет останавливаться на линии фронта в качестве условия для начала переговоров. Сохраняется высокая вероятность расширения санкций Запада в отношении РФ.

      Рубль в среду в целом удержал свои позиции по отношению к инвалютам после череды ослаблений: ЦБ установил на четверг следующие курсы: USD/RUB 74,7738 (+0,21%), EUR/RUB 85,1823 (-0,35%), CNY/RUB 10,9713 (-0,21%). При этом рубль по-прежнему удерживается на уровнях более чем 3-летней давности, что оказывает давление прежде всего на бумаги компаний-экспортёров.

      Монетарный фактор в виде сохранения ключевой ставки на достаточно высоком уровне снижает привлекательность рынка ценных бумаг для инвестиций. ЦБ подвергается критике со стороны представителей власти, крупного бизнеса, некоторых политиков и экономистов. Так, РСПП регулярно выступает с заявлениями о том, что жёсткая ДКП и, как следствие, высокие ставки по кредитам несут риски для реального сектора экономики. Ближе к вечеру среды Росстат обнародовал очередную порцию данных по инфляции, которые отразили её ускорение: с 16 по 22 июня цены выросли на 0,25% (на 0,15% неделей ранее), за 12 месяцев — на 5,85% (на 5,63% неделей ранее), с начала года — на 3,94%, с начала июня — на 0,63%. Ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 24 июля. Высока вероятность того, что регулятор возьмёт паузу и не будет снижать "ключ" даже на минимальные 0,25%.

      Ключевые биржи Европы и США в среду показали умеренную смешанную динамику, сентябрьский фьюч на Brent подешевел почти на 3,8% и закрылся ниже $74 за баррель.

      В четверг ключевые биржи АТР большей частью растут, фьючи на основные индексы Европы в минусе, США — в плюсе, сентябрьский фьюч на Brent продолжает дешеветь и торгуется вблизи $73.




      Вчера российский рынок ожидаемо возобновил снижение ускоренными темпами после неадекватного отскока вторника. Индекс Мосбиржи после безуспешных попыток продолжить отскок развернулся вниз, переписал минимум в районе 2230 пунктов и закрылся вблизи отметки 2252 пунктов (-3,51% к закрытию вторника), то есть опустился на уровни начала 2023 года. Геополитика и сырьевой фактор продолжили играть на стороне продавцов, перепроданность рынка лишь сдерживала падение.

      Нисходящий тренд по-прежнему актуален. Ключевые факторы, определяющие динамику российского рынка, прежде всего геополитика, включая дешевеющую нефть, продолжают давить на российский рынок. На торгах четверга повторение неадекватного отскока вторника маловероятно, скорее можно ожидать попыток умеренного роста или консолидации на уровнях закрытия среды.