Вероятность выхода индекса Мосбиржи в плюс по итогам года, оцениваем, как близкую к нулевой

(обзор за 15-21.12.2025 и на 22-28.12.2025)

      В пятницу российский рынок в начале дня переписал трёхмесячный максимум в районе 2791 пункта, но затем пошёл на снижение и опускался в район 2740 пунктов. Основная сессия была закрыта на отметке 2743,09 пункта (-0,36% к закрытию основной сессии четверга), вечёрка — на отметке 2752,68 пункта (-0,57% к закрытию вечёрки четверга).
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром -1%, ЛУКОЙЛ +0,16%, Норникель -0,35%, Роснефть +0,18%, Сбер -0,69%, Сургут -0,51%, Татнефть -0,53%. В лидерах падения среди более-менее ликвидных бумаг оказались акции Гидры (+6,74%), в аутсайдерах — ПИК (-4,13%) и АФК Система (-3,17%). Объёмы сделок значительно выросли и превысили типовые уровни, разворот вниз и последующее снижение сопровождались всплеском активности участников рынка.
      В начале основных торгов рынок демонстрировал рост на решении саммита ЕС утвердить схему финансирования Украины в форме беспроцентного кредита в €90 млрд на 2026–2027 годы под гарантии общего бюджета ЕС, вариант использования замороженных российских активов для этой цели не был принят. Однако в середине дня рынок практически отвесно упал на решении ЦБ понизить ключевую ставку с 16,5% годовых до 16% (как и предполагалось консенсус-прогнозом экспертов), а затем продолжил снижаться умеренными темпами с периодическими попытками отскочить вверх. Скорее всего, многие игроки ожидали от ЦБ большего на фоне уменьшения годовой инфляции ниже 6%, однако регулятор ограничился шагом в 0,5%. На выходных ожидается активизация переговорного трека по украинскому направлению.
      Ключевые биржи Европы и США в пятницу прибавили 0,3-1,3%, февральский фьюч на Brent подорожал на 1,1% и закрылся на отметке $60,47 за баррель, рубль ослаб к доллару США (USD/RUB 80,722, +0,86%), евро (EUR/RUB 94,5120, +0,28%) и юаню (CNY/RUB 11,4463, +1%).
      На торгах выходного дня в субботу российский рынок остался практически при своих относительно закрытия вечёрки пятницы, индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2752,85 пункта. В всокресенье индикатор потерял порядка 3 пунктов (2749,72 пункта).
      (дополнение от 22.12.2025): В понедельник в АТР ведущие площадки растут, фьючи на основные индексы Европы торгуются разнонправленно вблизи нуля, США — в плюсе, февральский фьюч на Brent дорожает и торгуется в районе $60,9 за баррель.



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи прибавил 1,1% (с 2722,28 пункта в воскресенье 14 декабря до 2752,85 пункта в субботу 20 декабря, при этом индикатор дважды переписывал трёхмесячный максимум в районе 2790 пунктов). Динамику российского рынка продолжила во многом определять геополитика, новости с этого направления воспринимались то в бычьем, то в медвежьем ключе. На стороне покупателей играл валютный фактор, продавцов поддерживали сырьевой и монетарный.
      На очередной торговой неделе активность игроков, скорее всего, заметно снизится с учётом приближающихся Рождества и Нового года, рынок станет "тонким". В условиях низкой активности возможны всяческие сюрпризы, особенно при поступлении значимых новостей с ключевых направлений, влияющих на динамику российского рынка. Вероятность выхода индекса Мосбиржи в плюс по итогам года, оцениваем, как близкую к нулевой.