На очередной торговой неделе динамика российского рынка по-прежнему будет во многом определяться геополитикой

(обзор за 08-13.12.2025 и на 15-21.12.2025)

      Наши ожидания относительно движения российского рынка в рамках диапазона 2750-2800 пунктов на торгах пятницы оправдались частично. Индекс Мосбиржи утреннюю и большую часть основной сессий колебался в рамках указанного интервала, однако ближе к вечеру пошёл на снижение. Основная сессия была закрыта на отметке 2739,48 пункта (-0,34% к закрытию основной сессии четверга), вечёрка — на отметке 2715,7 пункта (-1,52% к закрытию вечёрки четверга).
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром -2,19%, ЛУКОЙЛ -1,09%, Норникель +0,29%, Роснефть -2,28%, Сбер -1,08%, Сургут -2%, Татнефть -1,63%. В лидерах падения среди более-менее ликвидных бумаг, кроме Роснефти, оказались МКБ (-3,12%), АЛРОСА (-2,9%), Т-Технологии (-2,68%) и Мосбиржа (-2,64%). Объёмы сделок заметно сократились, что характерно для пятниц.
      Одним из ключевых факторов влияния на динамику российского рынка по-прежнему оставалась геополитическая повестка, прежде всего переговорный трек по урегулированию на украинском направлении, а также монетарный фактор. В рамках своего "мирного плана" Трамп оказывал сильное давление на Украину и Европу с тем, чтобы те согласились с его условиями мира. В то же время The Atlantic сообщил, что США дали Украине негласное разрешение на удары по российскому теневому флоту. Ушаков заявил, что Москва не видела правок к "мирному плану", но ожидает их ухудшения и считает, что они могут стать неприемлемыми для РФ. По сообщению The Wall Street Journal, Витькофф встретится с европейскими лидерами (Макроном, Мерцем, Стармером) и Зеленским в Берлине для обсуждения "мирного плана". ЕС принял решение о бессрочной заморозке российских активов, при этом речь об их использовании пока не идёт. ЦБ РФ подал иск к Euroclear в арбитражный суд Москвы по поводу замороженных активов.
      Данные Росстата по инфляции в целом оказались неоднозначными, при этом консенсус-прогноз экспертов предполагает снижение ключевой ставки с 16,5% до 16% на заседании ЦБ 19 декабря.
      Ключевые биржи Европы и США в пятницу потеряли 0,5-1,7%, февральский фьюч на Brent немного подешевел и закрылся на отметке $61,12 за баррель, рубль продолжил слабеть к доллару США (USD/RUB 79,7296, +0,49%), евро (EUR/RUB 93,5626, +0,67%) и юаню (CNY/RUB 11,2726, +0,77%).
      На дополнительных торгах в субботу индекс Мосбиржи открылся гэпом вверх относительно закрытия вечёрки пятницы, а закрылся на отметке 2730,1616 пункта (-0,34% к закрытию основной сессии пятницы, +0,53% к закрытию вечёрки пятницы). В воскресенье индикатор снизился и закрылся на отметке 2722,28 пункта (-0,63% к закрытию основной сессии пятницы, +0,24% к закрытию вечёрки пятницы).
      (дополнение от 15.12.2025): В понедельник утренняя сессия открылась ростом, индекс Мосбиржи приблизился к уровням закрытия основной сессии пятницы, в АТР ведущие площадки снижаются, фьючи на основные индексы Европы показывают смешанную динамику, США — в плюсе, февральский фьюч на Brent дорожает на 0,5% и торгуется в районе $61,45 за баррель.



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи прибавил скромные 0,62% (с 2713,19 пункта в пятницу 5 декабря до 2730,1 пункта в субботу 13 декабря). Динамику российского рынка продолжила во многом определять геополитика, новости с этого направления воспринимались то в бычьем, то в медвежьем ключе. На стороне покупателей играл валютный фактор, продавцов поддерживал сырьевой, монетарный был нейтрален.
      На очередной торговой неделе динамика российского рынка по-прежнему будет во многом определяться геополитикой. Переговорный трек по урегулированию на украинском направлении, судя по всему, затянется надолго. Полагаем, что в этой ситуации надутый пузырь российского рынка будет постепенно сдуваться. 19 декабря состоится заседание ЦБ, на котором будет принято решение по ключевой ставке, а также намечены контуры ДКП на перспективу.