В ближашей перспективе геополитика будет, вероятно, оставаться определяющим фактором влияния на российский рынок

(обзор за 13-19.10.2025 и на 20-26.10.2025)

      Наши ожидания относительно движений индекса Мосбиржи в районе 2700 пунктов, попыток продолжить рост на дрожжах телефонного разговора Путина с Трампом и одновременно попыток спекулятивно зафиксировать прибыль от взлёта четверга полностью оправдались на торгах пятницы. Индикатор двигался в границах диапазона 2688-2746 пунктов, основная сессия была закрыта на отметке 2721,14 пункта (+4,35% к закрытию основной сессии четверга), вечёрка — на отметке 2722,08 пункта (+0,2% к закрытию вечёрки четверга). Разница в относительных показателях объясняется существенным различием в уровнях закрытия основной и вечерней сессий четверга.
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром -0,13%, ЛУКОЙЛ +1,96%, Норникель -2,2%, Роснефть -1,2%, Сбер -0,66%, Сургут -0,93%, Татнефть +2,94%. В лидерх роста среди более-менее ликвидных бумаг, кроме обычки Татнефти, оказались МКБ (+5,02%) и префы Татнефти (+3%), в аутсайдерах, кроме Норникеля — Полюс (-6,26%). Объёмы сделок немного выросли и остались выше средних значений.
      В целом фон в пятницу был умеренно бычьим. На геополитическом направлении центральным событием стала встреча Зеленского с Трампом. Вопрос по поставкам Томагавков Украине остался открытым, Трамп хотел бы достичь мирного урегулироания без них и видит шанс сделать это в ближайшее время. Зеленский предложил обмен украинских дронов на Томагавки, Трамп это предложение поддержал. Также он подтвердил, что готовится к личной встрече с Путиным в Будапеште, где Зеленского, вероятно, не будет, и объяснил, почему выбрал именно Венгрию для переговоров с Путиным: "Нам нравится Виктор Орбан" :). В целом после телефонного разговора Трампа с Путиным и его встречи с Зеленским геополитическая неопределённость сохраняется на высоком уровне. При этом риторика Трампа по отношению к РФ после разговора с Путиным изменилась и стала более мягкой, что вдохновило игроков российского рынка на покупки вечером четверга. Мы же по-прежнему полагаем, что миротворческая миссия Трампа невыполнима из-за несовместимости позиций РФ и Украины по условиям как перемирия, так и долгосрочноного мирного урегулирования.
      Ключевые европейские биржи в пятницу снизились на 0,2-1,8%, индикаторы США, напротив, прибавили по 0,5%, декабрьский фьюч на Brent подорожал на 0,38% и закрылся на отметке $61,29 за баррель, рубль ослаб к доллару США (USD/RUB 80,9834, +2,4%) и юаню (CNY/RUB 11,3435, +2,54%).
      За прошедшую неделю декабрьский фьюч на Brent подешевел на 2,3% с $62,73 до $61,29. Рубль немного укрепился к доллару США (пара USD/RUB -0,25%) и юаню (пара CNY/RUB -0,17%). Оба фактора оказывали умеренную поддержку продавцам российского рынка. Данные Росстата по инфляции в свою очередь отразили сохранение недельного показателя на относительно высоком уровне и его рост за 12 месяцев, это повысило вероятность того, что ЦБ притормозит со смягчением ДКП и сохранит ключевую ставку на текущем уровне 17% годовых по итогам заседания 24 октября, что является медвежьим фактором для российского рынка.
      На торгах выходного дня в субботу индекс Мосбиржи прибавил 1,5% к закрытию основной сессии пятницы и закрылся на отметке 2761,88 пункта. В воскресенье российский рынок умеренно снизился и закрылся на отметке 2745,39 по индексу Мосбиржи (+0,89% к закрытию основной сессии пятницы, -0,6% к закрытию субботы).
      (дополнение от 20.10.2025): Утром понедельника в АТР ведущие площадки в плюсе, фьючи на основные индексы Европы и США большей частью растут, декабрьский фьюч на Brent немного дешевеет и торгуется в районе $61,05 за баррель.



      На прошедшей неделе российский рынок ощутимо вырос, в целом индекс Мосбиржи прибавил 6% (с 2589,78 пункта в воскресенье 12 октября до 2745,39 пункта в воскресенье 19 октября), нисходящий тренд был сломан. Основной вклад в рост внесла вечёрка четверга, когда на фоне телефонного разговора Путина с Трампом покупатели буквально вырывали бумаги у продавцов вместе с их пальцами :). При этом другие факторы влияния (валютный, монетарный, сырьевой) оказывали умеренную поддержку продавцам.
      В ближашей перспективе геополитика будет, вероятно, оставаться определяющим фактором влияния на российский рынок и играть на стороне покупателей, прежде всего в части ожиданий относительно встречи Путина с Трампом в Будапеште, при этом не исключены и сюрпризы разного рода, учитывая непредсказуемость Трампа. 24 октября состоится заседание ЦБ, на котором также могут быть приняты неожиданные решения.