На очередной торговой неделе рост может продолжиться, но...

(обзор за 07-11.04.2025 и на 14-18.04.2025)

      Наши ожидания относительно консолидации российского фондового рынка вблизи отметки 2800 пунктов по индексу Мосбиржи, преимущественно ниже нее, на торгах пятницы не оправдались. Уже на утренней сессии индикатор пробил вверх указанный рубеж и далее демонстрировал попытки роста, прерываемые локальными просадками. День был закрыт на отметке 2829,92 пункта (+2,37% к закрытию дня четверга), вечерка - на отметке 2840,3 пункта (+2,83% к закрытию вечерки четверга).
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром +4,02%, ЛУКОЙЛ +2,08%, Норникель +2,72%, Роснефть +2,95%, Сбер +2,51%.
      Ключевые европейские биржи большей частью снизились, площадки США, напротив, выросли на 1,6-2,1%, июньский фьюч на Brent подорожал до $64,76 за баррель, рубль укрепился к доллару США (USD/RUB 84,00, -1,19%) и юаню (CNY/RUB 11,25, -2,42%).
      На динамику российского фондового рынка оказали существенное влияние тарифные игры Трампа и геополитика, в меньшей степени - данные Росстата по инфляции и валютный фактор.
      В середине минувшей торговой недели индекс Мосбиржи переписал минимум в районе 2600 пунктов, а к закрытию вечерки пятницы прибавил 240 пунктов (+9,23% от минимума). Такой мощный отскок вызвала приостановка Трампом введения тарифов против тех стран, которые, по его словам, "целуют его в зад, умирая от желания заключить сделку". Торговая война продолжилась в отношении Китая, размер пошлины в отношении китайских товаров Трамп увеличил до 145%, в ответ Китай повысил тарифы на американские товары до 125%. При этом США освободили от пошлин смартфоны, компьютеры, плоские дисплеи и другую импортную электронику.
      Также покупатели активизировались на фоне сообщений о поездке Уиткоффа по кличка Витёк, который встретился в СПб сначала с Дмитриевым, а затем с Путиным. Темой разговора с Путиным были "аспекты украинского урегулирования". Песков допустил, что между Путиным и Трампом может состояться телефонный разговор по итогам визита Витька. Reuters сообщил, что Уиткофф якобы заявил Трампу, что самый быстрый путь к прекращению огня в Украине — признать суверенитет России над Луганской, Донецкой, Запорожской и Херсонской областями. В то же время прошла 27-я по счёту встреча в формате "Рамштайн", где рассматривались вопросы военной помощи Украине, министр обороны США Хегсет участвовал в ней онлайн.
      Актуализировалась и санкционная тематика. Трамп продлил на год введенный Байденом в 2021 году режим чрезвычайного положения в связи с "вредоносной деятельностью российских властей", что предполагает блокировку российских активов и санкций, а также ограничений в отношении зарубежных финансовых структур, сотрудничающих с ВПК РФ. К вредоносной деятельности относятся, в частности, подрыв проведения свободных выборов в США и у их союзников, киберпреступления, поощрение и использование коррупции для оказания влияния на иностранные правительства, притеснение диссидентов и журналистов, подрыв безопасности в стратегических для США регионах и нарушение норм международного права.
      В пятницу вышли данные Росстата по инфляции: в марте рост цен замедлился до 0,65% (с 0,81% в феврале и 1,23% в январе), в то же время за 12 месяцев инфляция в марте выросла до 10,34% (с 10,06% в феврале и 9,92% в январе). За январь-март цены выросли на 2,71%.
      Рубль продолжил укрепляться к инвалютам, что негативно прежде всего для экспортеров, и тем самым играл на стороне продавцов российского рынка.
      (дополнение от 14.04.2025): Утром понедельника ключевые биржи АТР, фьючи на индексы Европы и США растут, июньский фьюч на Brent дешевеет и торгуется в районе $64,55.



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи вырос с 2752,58 до 2840,3 пункта (+3,19%), причем в середине недели индикатор опускался в район 2600 пунктов. Геополититика из медвежьего фактора превратилась в бычий, а тарифные игры Трампа привели к частичному восстановлению рынков после предшествующего обвала. Тем не менее мы по-прежнему считаем нисходящий тренд актуальным, при этом вероятность его слома возросла.
      На очередной торговой неделе рост может получить продолжение. Мы не разделяем эйфории, связанной с переговорами между РФ и США, считаем, что миротворческая миссия Трампа невыполнима, и полагаем, что если рост и будет, то умеренным, а настроения игроков могут резко поменяться при выходе значимых новостей, в том числе с геополитического направления. (дополнение от 14.04.2025): Утренняя сессия понедельника на российском рынке открылась ростом, индекс Мосбиржи двигался в районе 2860-2880 пунктов, после открытия основных торгов индикатор отполз ниже.