Полагаем, что на предстоящей неделе предложение будет преобладать над спросом

(обзор за 08-12.07.2024 и на 15-19.07.2024)

      Наши ожидания относительно хода торгов пятницы на российском рынке акций в целом оправдались. На открытии индекс Мосбиржи установил внутридневный максимум на отметке 3022 пунктов, после чего отошел вниз и двигался ниже 3000 пунктов. Закрытие дня прошло на отметке 2973,21 пункта (-0,63%). На вечерней сессии индикатор (в варианте IMOEX2) вырос на 12 пунктов (-0,22%, 2985,71 пункта). Объемы сделок значительно снизились по сравнению с сессией четверга, но остались выше средних значений.
      Ключевые западные биржи выросли на 0,6-1,3%, сентябрьский фьюч на Brent немного подешевел и закрылся на отметке $85,27 за баррель.
      За прошедшую неделю сентябрьский фьюч на Brent подешевел с $86,86 до $85,27 за баррель (-1,83%), рубль укрепился против доллара США, пара USD/RUB снизилась на 0,44% с 88,13 до 87,74 (-0,44%). Оба фактора работали в пользу покупателей российского фондового рынка, однако не они были основными.
      (дополнение от 15.07.2024): Утром пятницы в АТР ключевые биржи большей частью снижаются, сентябрьский фьюч на Brent торгуется в районе $85,2. Сегодня пройдут дивидендные отсечки по бумагам МТС и КАМАЗа. Также сегодня возобновятся торги бумагами ВТБ после сплита (номинальная стоимость бумаг выросла в 5000 раз, а их число в такое же количество раз уменьшилось).



      На минувшей неделе индекс Мосбиржи снизился с 3149,29 до 2973,21 пункта (-5,6%) на фоне дивидендных гэпов в бумагах ряда компаний, в том числе Роснефти и Сбера. Характер торгов прошлой недели отразил локальное равенство спроса и предложения вблизи 3000 пунктов.
      Существенное падение завершилось однодневным отскоком четверга, который в пятницу не получил продолжения. Техническая картина говорит о предпочтительности сценариев консолидации либо возобновления снижения, разворот вверх считаем маловероятным. Вероятность последнего возрастет, если индекс Мосбиржи пробьет вверх район 3050 пунктов. На стороне продавцов - ряд дивидендных отсечек и ожидания ужесточения монетарной полиики ЦБ на заседании 26 июля.
      Некоторые аналитики полагают, что обозначенные факторы уже заложены в котировки, однако мы считаем иначе. Переток денег в альтернативные финансовые инструменты с высокой доходностью (банковские вклады, ОФЗ) продолжается, масштаб реинвестирования дивидендов в акции, скорее всего, уменьшится.