Нисходящий тренд на российском фондовом рынке, скорее всего, завершился

(обзор за 03-07.06.2024 и на 10-14.06.2024)

      Наши ожидания относительно продолжения консолидации на российском рынке акций в пятницу не оправдались. Индекс Мосбиржи возобновил отскок, при этом главным драйвером роста стали итоги заседания Банка России. День индикатор закрыл на отметке 3230,49 пункта (+1,16%), на вечерней сессии индекс (в варианте IMOEX2) вырос еще на 4 пункта и закрылся на отметке 3234,65 пункта (+1,23%).
      Банк России сохранил ключевую ставку на текущем уровне в 16% годовых (что было базовым смценарием) и при этом допустил возможность ее повышения на ближайшем заседании. Такое решение для многих оказалось неожиданным, например, банки в мае и начале июня массово повышали ставки по вкладам в предвкушении роста "ключа". Решение оставить его на текущем уровне было с воодушевлением воспринято участниками российского фондового рынка, индекс Мосбиржи в моменте подскакивал к отметке 3270 пункта, однако значительная часть этого эмоционального всплеска была оперативно распродана. По сути регулятор продлил ожидания относительно ужесточения монетарной политики по крайней мере до следующего своего заседания. 20 июня выйдет резюме обсуждения "ключа", а 26 июля состоится очередное заседание.
      Торги пятницы проходили на фоне турбулировавших нефти и рубля. В результате нефтяные котировки после нескольких попыток роста откатились вниз, а рубль ослаб к доллару США и укрепился к евро. Торговые обороты возросли до 100 млрд руб, что не свойственно пятницам, но здесь сыграло свою роль заседание Банка России.
      Ключевые западные индикаторы снизились на 0,1-0,5%, августовский фьюч на Brent потерял более 0,5% и закрылся на отметке $79,44 за баррель, рубль ослаб к доллару США (USD/RUB +0,57%, 89,35) и укрепился к евро (EUR/RUB -0,22%, 96,57).
      За минувшую неделю августовский фьюч на Brent подешевел с $81,37 до $79,44 (-2,37%), при этом в моменте котировки опускались ниже $77. Рубль укрепился к доллару США (пара USD/RUB за неделю снизилась на 0,83% с 90,1 до 89,35). Тем самым, сырьевой и валютный факторы в целом сыграли на стороне продавцов.
      (дополнение от 10.06.2024): Утром понедельника ведущие площадки АТР (из тех, что открылись, многие сегодня не работают) демонстрируют разнонаправленное движение, августовский фьюч на Brent немного дорожает и торгуется в районе $79,9, рубль немного слабеет против доллара США (USD/RUB +0,06%, 89,4) и укрепляется против евро (EUR/RUB -0,4%, 96,19).



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи (в формате IMOEX2) вырос с 3186,73 до 3234,65 (+1,5%), при этом индикатор в понедельник проваливался в район 3090 пунктов (минимум с конца декабря), после чего начал отскакивать вверх. Таким образом, на минувшей неделе нисходящий тренд, длившийся две недели, скорее всего, завершился.
      На предстоящей неделе в целом считаем актуальными и примерно равновероятными два сценария - продолжение отскока и консолидацию в границах диапазона 3200-3300 пунктов по индексу Мосбиржи. Двухнедельная разгрузка (от максимума в 3520 пунктов индекс Мосбиржи отделяют около 300 пунктов) и дрожжи решения Банка России оставить "ключ" на текущем уровне продолжат выступать на стороне покупателей. На стороне продавцов по-прежнему будут скепсис в отношении дивидендных историй, закрытие реестров, высокие доходности ОФЗ и банковских вкладов, грядущее повышение налогов на компании и санкционная тематика.