Политический фактор вновь будет определяющим для российского рынка
(обзор ситуации на 14.04.2014)
В понедельник на финансовых рынках сложился негативный фон, открытие на российском фондовом рынке прошло с гэпом вниз. В минувшие выходные вновь обострилась ситуация на Украине. Отражением напряженности является то, что на утренней сессии российский рубль против доллара США снижается на 0,8%. Политический фактор вновь будет определяющим для российского рынка, отыгрывая возможную полноценную военную операцию на территории Украины и дальнейшую эскалацию конфликта.
Другое важное событие прошедших выходных - заявление главы ЕЦБ Марио Драги о том, что регулятор готов применить дополнительные меры кредитно-денежного стимулирования из-за угрозы дефляции в еврозоне, запустить европейскую программу количественного смягчения. Укрепление евро стало одной из главных причин того, что инфляция в еврозоне находится на исключительно низком уровне в 0,5%. Однако QE от ЕЦБ – это заблуждение. Глава ЕЦБ Драги ограничивается лишь словестными интервенциями, не решаясь на принятие конкретных программ. Поэтому с учетом уже сделанных заявлений можно говорить о том, что европейское QE уже заложено в котировках пары евро/доллар.
Важно осознавать, что аналог программы QE "американского розлива" в еврозоне не пройдет, так как прямой выкуп облигаций на баланс ЕЦБ запрещен. Существует большое число противников запуску европейского QE из числа политиков и экономистов (особенно в Германии). Полагаем, что ЕЦБ скорее может запустить программу кредитования банков, т.к. финансовая система еврозоны построена на банковском кредите, в отличие от американской, где ключевую роль играет фондовый рынок. К концу 2014 года рынок вполне может прийти к пониманию того, что полноценного смягчения денежной политики в еврозоне так и не случится, и далее инвесторы начнут обсуждать идею повышения процентных ставок ЕЦБ вслед за действиями ФРС.
www.brokerkf.ru
www.kfe.ee
Дмитрий Шагардин
(редакция Оинги)
Архив комментариев КИТ Финанс Брокер: 2014, 2013