На прошедшей неделе начавшийся было сдуваться пузырь покупатели снова надули на пустом месте :)

(обзор за 24-30.11.2025 и на 01-07.12.2025)

      Наши предположения относительно того, что российский рынок на торгах пятницы будет двигаться в диапазоне 2600-2650 пунктов по индексу Мосбиржи, подтвердились в части утренней и большей части основной сессий. А ближе к вечеру индикатор начал стремительно расти, основная сессия была закрыта на отметке 2676,42 пункта (+2,1% к закрытию основной сессии четверга), вечёрка — на отметке 2677,97 пункта (+2,21% к закрытию вечёрки четверга).
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром +2,93%, ЛУКОЙЛ +2,26%, Норникель +2,42%, Роснефть +1,07%, Сбер +1,55%, Сургут +1,57%, Татнефть +4,49%. В лидерах роста среди более-менее ликвидных бумаг, кроме обычки Татнефти, оказались МКБ (+5,78%), префы Татнефи (+4,47%) и НОВАТЭК (+4,22%). Торговые обороты остались при этом ниже типовых показателей, характерных для будней.
      Ключевым фактором влияния на динамику российского рынка по-прежнему оставалась геополитическая повестка. Особых событий в этой части не происходило, но многие игроки готовы цепляться за самые незначительные поводы, чтобы закупиться, и такие поводы нашлись. Путин на встрече с Орбаном заявил: "Если в ходе наших [c США] переговоров дело дойдет до использования площадки Будапешта, я буду этому очень рад". На следующей неделе ожидается визит делегации США во главе с Виткоффом в Москву для обсуждения урегулирования на украинском направлении. Мы по-прежнему полагаем, что любая версия "мирного плана" не устроит РФ и Украину одновременно, поскольку их позиции относительно ключевых условий урегулирования несовместимы. Однако из сказанного Путиным на брифинге в Бишкеке становится ясно, что для РФ заключение мирного соглашения с Украиной не является необходимым элементом урегулирования (тем более, что руководство Украины объявлено нелигитимным), достаточно признания "мирного плана" (прежде всего в части территориальных вопросов) ключевыми игроками, а это вполне вероятно. Правда, такой формат урегулирования без Украины является неполным, незавершённым, а это чревато проблемами.
      Ведущие площадки Европы и США прибавили 0,3-0,7%, февральский фьюч на Brent потерял около 0,8% и закрылся на отметке $62,38 за баррель, рубль практически не изменился к доллару США (USD/RUB 78,2284, -0,03%) и евро (EUR/RUB 90,819, +0,03%) и юаню (CNY/RUB 11,0211, -0,04%).
      (дополнение от 30.11.2025): На торгах выходного дня в субботу российский рынок остался при своих, а в воскресенье умеренно вырос, индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2690,79 пункта (+0,54% к закрытию основной сессии пятницы).
      (дополнение от 01.12.2025): В понедельник ключевые биржи АТР движутся разнонаправленно, фьючи на основные индексы Европы и США в минусе, февральский фьюч на Brent прибавляет 1,7% и торгуется в районе $63,45 за баррель.



      На минувшей неделе динамику российского рынка продолжила определять главным образом геополитика. Индекс Мосбиржи прибавил 0,15% (с 2686,78 пункта в пятницу 21 ноября до 2690,79 пункта в воскресенье 30 ноября). Начавшийся было сдуваться пузырь покупатели снова надули на пустом месте :)
      На очередной торговой неделе динамика российского рынка по-прежнему будет определяться геополитикой. Ожидаем повышенной нервозности на фоне потока новостей с геополитического направления. Ставим на то, что история с "мирным планом Трампа" окончится в итоге так, как и все предшествующие попытки урегулирования, то есть ничем.