На минувшей неделе индекс Мосбиржи потерял около 4%

(обзор за 15-19.09.2025 и на 22-26.09.2025)

      Наши предположения относительно продолжения попыток снижения российского рынка умеренными темпами в пятницу подтвердились в части снижения, но не подтвердились в части темпов, которые оказались весьма впечатляющими. Попытки роста на утренней и в начале основной сессий быстро сошли на нет, а ближе к вечеру рынок перешёл в режим пике. Основную сессию индекс Мосбиржи закрыл на отметке 2748,06 пункта (-1,63% к закрытию основной сессии четверга), вечёрку — на отметке 2734,61 пункта (-1,67% к закрытию вечёрки четверга).
      В аутсайдерах среди более-менее ликвидных бумаг оказались НЛМК (-3,47%), Гидра (-2,56%) и префы Транснефти (-2,32%). На стороне продавцов выступали в основном геополитический фактор при умеренной поддержке сырьевого, а также дрожжи более ранних новостей по фискальному и монетарному направлениям. Торговые обороты выросли, что не характерно для пятниц, и немного превысили типовые показатели.
      На геополитическом направлении активизировалась санкционная тематика: фон дер Ляйен представила 19-й пакет санкций ЕС в отношении РФ, в который вошли полный запрет сделок с Роснефтью и Газпромнефтью, отказ от импорта российского СПГ к 2027 году, новые ограничения для платёжной системы "Мир", криптовалют, банков и теневого флота, а также снижение ценового потолка на нефть. Кроме того, санкции затрагивают и другие страны, чтобы "закрыть лазейки", снижающие эффективность уже введённых санкций.
      Ранее агенство Reuters сообщило, что правительство РФ рассматривает повышение ставки НДС с 20% до 22% для сокращения дефицита бюджета и сохранения бюджетного правила. Зам Набиуллиной Заботкин заявил, что дальнейшее снижение ключевой ставки не предопределено. Всё это в совокупности, включая подешевевшую в пятницу нефть, способствовало распродажам на российском рынке.
      Ведущие площадки Европы в пятницу показали околонулевую нисходящую динамику, индикаторы США прибавили 0,4-0,7%, ноябрьский фьюч на Brent подешевл на 1,13% и закрылся на отметке $66,68 за баррель, рубль продолжил слабеть к доллару США (USD/RUB 83,5904, +0,5%) и не изменился к юаню (CNY/RUB 11,7, 0%).
      За прошедшую неделю ноябрьский фьюч на Brent потерял 0,46% с $66,99 до $66,68. Рубль укрепился к доллару США (пара USD/RUB снизилась на 0,94%) и юаню (пара CNY/RUB потеряла 0,43%). Оба фактора оказывали в целом умеренную поддержку продавцам.
      (дополнение от 22.09.2025): Утром понедельника ключевые биржи АТР преимущественно растут, фьючи на основные индексы Европы в плюсе, США большей частью в минусе около нуля, ноябрьский фьюч на Brent дорожает и торгуется в районе $67,1 за баррель.



      На прошедшей неделе российский рынок продолжил двигаться в рамках краткосрочного нисходящего тренда, зародившегося 10 сентября, индекс Мосбиржи потерял 3,82% (с 2843,19 пункта в воскресенье 14 сентября до 2734,61 пункта в пятницу 19 сентября) и переписал минимум с начала августа. На стороне продавцов выступали ключевые факторы, определяющие динамику российского рынка: геополитический, валютный, сырьевой, монетарный, к ним также добавился и фискальный.
      На очередной торговой неделе ожидаем продолжения снижения российского рынка с ближайшей целью 2700 пунктов по индексу Мосбиржи. На текущий момент оснований для слома нисходящего тренда не наблюдается. Динамику рынка будут определять значимые новости по ключевым факторам влияния, перечисленные выше.