На прошедшей неделе индекс Мосбиржи потерял 2,16%

(обзор за 08-14.09.2025 и на 15-21.09.2025)

      Наши предположения относительно сильных направленных движений российского рынка на фоне значимых новостей в пятницу полностью подтвердились. Попытки роста на открытии утренней сессии быстро сошли на нет, и вплоть до открытия вечёрки индекс Мосбиржи снижался. Основную сессию индикатор закрыл на отметке 2839,73 пункта (-2,35% к закрытию основной сессии четверга). вечёрку — на отметке 2834,87 пунктов (-2,39% к закрытию вечёрки четверга).
      Тяжеловесы российского рынка показали следующие результаты: Газпром -3,52%, ЛУКОЙЛ -2,69%, Норникель -4,17%, Роснефть -3,48%, Сбер -1,18%, Сургут -2,96%, Татнефть -1,47%. В аутсайдерах среди более-менее ликвидных бумаг, кроме Норникеля, оказались Юнипро (-5,19%), Россети (-4,35%) и РУСАЛ (-4,02%). На стороне продавцов играли геополитический, монетарный и валютный факторы, покупателей поддерживала лишь дорожавшая нефть. Торговые обороты заметно выросли, что нетипично для пятниц, и оказались выше типовых показателей.
      На геополитической арене продолжил выступать Трамп, который в эфире Fox News пригрозил "очень жестко ударить по России санкциями" и сказал, что у него "заканчивается терпение" по отношению к Путину. Среди возможных ограничений Трамп упомянул санкции против банков и нефти, а также пошлины. Министры финансов стран, входящих в G7, обсудили возможные экономические меры для усиления давления на РФ, включая санкции и тарифы в отношении тех стран и компаний, которые способствуют военным усилиям России. Также министры договорились ускорить обсуждение относительно дальнейшего использования замороженных на Западе российских активов и других механизмов для оказания финансовой помощи Украине.
      ЦБ на своём заседании снизил ключевую ставку с 18% до 17%, в то время как в рыночные ожидания были заложены 16%. Наши прогнозы совпали с решением ЦБ. Кроме того, заявление Набиуллиной по итогам заседания ЦБ было выдержано в довольно жёстких тонах. Она отметила, что "требуется время для закрепления дезинфляционного тренда", а также указала на риски ускоренного смягчения монетарной политики, в том числе повышенные инфляционные ожидания и отсутствие дезынфляционного влияния госрасходов.
      Ведущие площадки Европы в пятницу показали околонулевую смешанную динамику, ноябрьский фьюч на Brent подорожал на 0,9% и закрылся на отметке $66,99 за баррель, рубль заметно укрепился к доллару США (USD/RUB 84,3798, -1,5%) и юаню (CNY/RUB 11,75, -1,67%).
      На минувшей неделе ноябрьский фьюч на Brent подорожал на 2,3% с $65,5 до $66,99. Рубль ослаб к доллару США (пара USD/RUB выросла на 3,5%) и юаню (пара CNY/RUB прибавила 3,1%).
      На дополнительных торгах в субботу российский рынок снизился до 2826,83 пунктов по индексу Мосбиржи (-0,28% к закрытию вечёрки пятницы). В воскресенье индекс Мосбиржи отскочил вверх и закрылся на отметке 2843,19 пункта (+0,29% к закрытию вечёрки пятницы, +0,58% к закрытию субботы). Возможно, что воскресный отскок случился на фоне поста Трампа в соцсети Truth Social, в котором он сообщил о готовности ввести серьёзные санкции против РФ, если страны Европы сделают то же самое, а также перестанут покупать российскую нефть. Кроме того, Трамп призвал ЕС к введению пошлин на товары из Китая в размере 50-100%. Газета The New York Times написала, что "это условие почти наверняка не будет выполнено".
      Утром понедельника ключевые биржи АТР большей частью умеренно растут, фьючи на основные индексы Европы и США преимущественно в плюсе около нуля, ноябрьский фьюч на Brent немного дорожает и торгуется в районе $67,3 за баррель.



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи потерял 2,16% (с 2906,1 пункта в воскресенье 7 сентября до 2843,19 пункта в воскресенье 14 сентября). Покупателей поддерживали сырьевой и валютный факторы, продавцов — геополитический и монетарный. Основное падение пришлось на пятницу, в результате чего индикатор вышел вниз из 3-недельного боковика и переписал минимум с 6 августа.
      На очередной торговой неделе в качестве основной интриги для российского рынка предположительно будет выступать санкционная тематика. Условия Трампа для введения новых санкций США против РФ газета The New York Times охарактеризовала, как "почти невыполимые" для ЕС. При этом Евросоюз представит 19-й пакет 15 сентября, о чём ранее сообщил министр иностранных дел Франции Барро, что после последних заявлений Трампа оказалось под вопросом.