Повышение ключевой ставки - медвежий фактор для российского рынка акций

(обзор за 22-26.07.2024 и на 29.07-02.08.2024)

      Наши предположения относительно продолжения колебаний индекса Мосбиржи в рамках диапазона 3000-3050 пунктов на торгах пятницы подтвердились частично. Индикатор вскоре после отрытия поднимался в район 3060 пунктов, но после обнародования итогов заседания Банка России начал резко снижаться и в моменте опускался к отметке 2972,53 пункта. После этого последовал отскок, индикатор вернулся выше 3000 пунктов, однако к концу торгов отступил вниз, закрытие дня прошло на отметке 2991,78 пункта (-1,63%). На вечерке индекс в формате IMOEX2 потерял еще 5 пунктов (-1,8%, 2986,65 пункта). Торговые обороты существенно возросли и оказались значительно выше средних показателей.
      Банк России повысил ключевую ставку с 16% до 18% годовых, что было вполне ожидаемо, поскольку потребительская и деловая активность остается на высоком уровне, что провоцирует инфляцию и рост проинфляционных ожиданий. До конца года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18-19,4%. Это означает, что Банк России допускает дальнейшее повышение "ключа". На этом фоне ожидается рост доходностей банковских вкладов и облигаций, соответственно привлекательность акций в качестве инструмента инвестирования еще более снизится.
      Ведущие площадки Европы и США прибавили 0,7-1,6%, сентябрьский фьюч на Brent после попыток утреннего роста потерял более 2% и закрылся на отметке $80,58 за баррель, рубль ослаб к основным валютам (USD/RUB 85,65 +0,18%, CNY/RUB 11,85 +0,71%).
      За минувшую неделю сентябрьский фьюч на Brent подешевел с $82,58 до $80,58 (-2,42%), рубль укрепился против доллара США (пара USD/RUB снизилась с 88,02 до 85,65, -2,7%). Оба фактора выступали на стороне продавцов российского фондового рынка
      (дополнение от 29.07.2024): Утром понедельника в АТР ключевые биржи преимущественно растут, октябрьский фьюч на Brent умеренно дорожает и торгуется в районе $80,7.



      На прошедшей неделе индекс Мосбиржи снизился с 3008,24 до 2991,78 пункта (-0,54%). Неделя прошла под знаком ожидания повышения ключевой ставки, что и произошло в пятницу по итогам заседания Банка России. В целом это событие является медвежьим фактором для рынка акций, тем более что обозначились перспективы дальнейшего повышения "ключа".
      На предстоящей неделе наиболее вероятным сценарием видим борьбу между спросом и предложением вблизи 3000 пунктов по индексу Мосбиржи. На стороне продавцов будут играть решение Банка России о повышении ключевой ставки Банком России и прогнозы по длительности периода жесткой монетарной политики, а также подешевевшая нефть. Покупателей могут поддержать отчеты компаний.